Alternative investments & KKR 

En esta sesión analizamos el artículo de Henry McVey (KKR) sobre la evolución del mercado de crédito tras la crisis financiera de 2008. Estudiamos cómo la banca tradicional ha reducido su peso en la concesión de préstamos debido a mayores exigencias regulatorias, lo que ha favorecido el crecimiento del crédito privado y otras formas de financiación no bancaria como el Asset-Based Finance (ABF) y el Real Estate Credit. 

Vimos que hoy los inversores tienen acceso a un universo de crédito mucho más amplio y diversificado que hace una década, tanto en mercados públicos como privados. También analizamos el impacto del entorno de tipos de interés “higher for longer”, donde la desaparición de políticas monetarias ultraexpansivas elimina distorsiones y genera nuevas oportunidades de rentabilidad ajustada al riesgo. 

Se destacó la importancia de entender la relación entre distintas clases de activos para optimizar la asignación de capital a lo largo del ciclo económico. Finalmente, profundizamos en el papel estratégico del ABF como activo vinculado al crecimiento nominal del PIB, con mayor protección frente a la inflación y mayor conexión con la economía real. La sesión concluyó resaltando que estamos ante una nueva etapa en la construcción de carteras institucionales, basada en diversificación estructural y mayor protagonismo del crédito privado.