The virtues of illiquidity  

En esta sesión analizamos un artículo titulado “The virtues of illiquidity”, centrado en el mercado del crédito privado. Comentamos la propuesta de Apollo de crear una plataforma que permita comprar y vender estos activos con mayor facilidad y con precios en tiempo real. A partir de ahí, estudiamos qué es el crédito privado y por qué se diferencia de los bonos o préstamos sindicados tradicionales. 

Repasamos sus principales ventajas: mayor flexibilidad para financiar empresas que no encajan en los mercados públicos, contratos más protectores para los inversores, menor volatilidad al no valorarse diariamente a precio de mercado, relaciones directas entre prestamista y empresa, y menor apalancamiento que la banca. También debatimos cómo la creación de un mercado más líquido podría reducir estas ventajas, al aumentar la volatilidad y romper la relación bilateral entre las partes. 

En conclusión, la sesión se centró en entender por qué la iliquidez puede ser una fortaleza en el crédito privado y qué riesgos implicaría hacerlo más parecido a los mercados públicos.